21世纪经济报说念记者 申俊涵 北京报说念

跟着高瓴成本、信宸成本、凯雷投资等的加入，星巴克中国的并购竞赛变得更为热烈。

6月23日，据知情东说念主士浮现，高瓴成本近日参与了星巴克中国区的反向管制层路演，抒发了对收购星巴克中国业务的有趣。这次路演还迷惑了凯雷投资、信宸成本等多家投资机构参与。

眼赶赴来结构尚未敲定。星巴克中国业务估值约为50至60亿好意思元，由高盛担任独家财务照拂人。该来往瞻望将络续到2026年。

对此，21世纪经济报说念记者向高瓴成本方面求证，对方示意不予置评。同期，记者向凯雷投资、信宸成本方面求证，均未取得回话。

其实早在本年2月，星巴克的中国业务被曝可能迎来要紧股权变动。那时市集音讯称，KKR、FountainVest（方源成本）、PAG（太盟投资集团）等多家私募基金特意收购星巴克中国业务股权。同期，华润集团与好意思团亦被纳入潜在买家名单。

“2月份是第一轮谈判，刻下这笔收购案可能是处于第二轮或者第三轮谈判阶段。时常来说，当谈判投入后续轮次，参与方会越来越少。刻下参与的投资机构反而在增多，可能是星巴克总部对第一轮谈判的条目不够惬意，就又增多了新的参与方。”一位接近来往的知情东说念主士对21世纪经济报说念说。

在他看来，高瓴成本有着丰厚的并购实战栽植与花消赛说念投资事迹，信宸成本是国内最早从事并购投资的先驱之一，他们王人将是这笔并购来往的有劲竞争者。凯雷投资近些年在中国的出手相对较少，但凯雷投资、KKR这些外资机构其确切并购范围王人有着丰富的栽植和千里淀，实力破裂小觑。跟着参与方的增多，后续可能还会有新一轮的谈判出现。

高瓴曾投出喜茶、蜜雪冰城等饮品品牌

中国事星巴克的第二大市集，2024年，星巴克在中国齐备净收入30亿好意思元，领有7685家门店。但连年来，受瑞幸咖啡、库迪咖啡、蜜雪冰城等原土品牌的推广及廉价策略影响，星巴克中国区的业务开展正濒临挑战，这约略是星巴克采选出售中国业务的主要动机。

这次新加入收购竞赛的高瓴成本，其实有着丰富的并购实战栽植。此前，高瓴成本曾结合鼎晖投资收购百丽，并助力其齐备了数字化的转型升级。高瓴在花消赛说念也战绩丰厚，其曾参与投资蓝月亮、齐全日志、喜茶、蜜雪冰城等多个著明花消品牌。

尤其值得持重的是，本年3月3日，蜜雪冰城在港交所主板挂牌上市。上市之后，蜜雪冰城确认强盛，刻下市值照旧达到2000亿港元。高瓴是蜜雪冰城上市前唯独一轮外部融资的领投方，同期，高瓴后续又在基石投资阶段加码最多，成为蜜雪冰城最大的外部激动。

21世纪经济报说念记者从高瓴里面东说念主士处了解，高瓴在投资蜜雪冰城后，曾在数字化转型、会员体系成立方面，给蜜雪冰城带来针对性刻毒。高瓴在这方面的上风，或将为星巴克中国业务的发展带来助力。

信宸成本发力跨国公司中国业务分拆契机

信宸成本是这次收购案的另一大有劲竞争者。据了解，信宸成本为中信成本控股有限公司旗下私募股权子公司，专注于控股型并购类股权投资，而况有丰富的跨境并购栽植，其过往投资案例包括麦当劳中国、金可人床垫、冠生园、分众传媒等。

值得持重到的是，2024年，中信成本晓谕加码麦当劳中国，来往完成后由中信成本结合体（包括中信成本及信宸成本）持有52%的股权，为麦当劳中国的控股激动。

由此不错看出，信宸成本正在加码把抓跨国公司中国业务分拆带来的结构性契机。

本年以来，信宸成本管制结伙东说念主信跃升也屡次在公开地点谈到对中国市集并购投资机遇的细察。他指出，中国并购基金的发展机遇起原于三方面：买通成本市集堵点、处罚外资企业痛点、克服行业发展难点。

尤其是在处罚外资企业痛点方面，外资企业在中国的销售收入范围弘大，但在中国市辘集临热烈竞争；且地缘政事风险增多投资省略情趣。在此情况下，许多外资企业需要更变在中国的发展策略，或寻找勾通伙伴，或出售部分业务。

“并购投资不仅能匡助外资企业在中国络续发展，还能为国内市集带来新的增长能源。通过接办外资企业分拆的钞票，并进行整合和发展，不错齐备互利共赢。信宸成本在跨国企业分拆范围硕果累累，将来还将在该范围赓续发力，与外资企业辩论新的勾通策略。”信跃升说。

（剪辑：林坤）尊龙凯龙时官网